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$沃尔玛(WMT)$ 20日盘前公布Q4(2025财年)业绩，虽然当期超预期，但2026年指引偏谨慎（非常谨慎），反映对宏观环境（消费降级、通胀）的极大担忧。利润的长期增长也依赖供应链优化、电商渗透及高利润业务（广告、会员服务）。由于目前估值已经在相对非常高的位置，且资金相对抱团，盘前大跌8%。投资要点为何指引如此谨慎？对宏观因素负面影响的预期拉满消费降级：美国消费者信心指数降至71.1（六个月新低），公司计划通过低价策略（如自有品牌）维持市场份额。成本压力：关税风险（约40%商品依赖进口，尤其指中国）和物流成本上升可能挤压利润率。Q4库存下降2.6%，但增速+2.81% YoY >consensus 1.28% YoY，库存天数 39.8天>consensus 34.63天；下一步增量在哪几个方向？供应链提效：节省目标已完成50%，自动化仓库覆盖率提升至65%（目标2026年全面部署）。广告业务：Walmart Connect收入+24%，成为利润率扩张关键驱动力。电商与广告业务：全球电商销售额+16%（美国市场主导），配送成本下降20%。国际市场表现：中国区山姆会员店销售额+13.8%，墨西哥投资推动拉美市场增长，但汇率波动拖累国际收入。财务数据与市场预期对比整体营收实际营收：1805.54亿美元（同比增长4.1%），超出市场预期的1800亿美元。分项表现：Walmart US：净销售额1235亿美元（+5.0%），同店销售额（剔除燃料）增长4.6%。Walmart International：净销售额322亿美元（-0.7%），主要受汇率波动影响，但电商销售额增长43%。Sam's Club：净销售额231亿美元（+5.7%），同店销售额（剔除燃料）增长6.8%。利润率与EBIT

[美金][爱心] 💪[爱心]坚持学习，坚持打卡！💪[美金][爱心] 最好的贵人，就是努力的自己[爱心] 💪[爱心] [美金] Grab第四季度财报表现强劲但 $Grab Holdings(GRAB)$ 股票下跌超10%，看看今天的明星异动，万股起涨，就Grab在跌，有点惨哦。 今天，2025年2月20日，Grab Holdings Limited公布了2024年第四季度及全年未经审计的财务业绩。从财报数据来看，他们公司多项业务指标表现亮眼，展现出强劲的增长势头。2024年第四季度营收同比增长17%，达到7.64亿美元；若按固定汇率计算，同比增长15%。全年营收增长19%，达到27.97亿美元，超过了他们公司此前预期的27.6亿 - 27.8亿美元区间，按固定汇率计算增长21% 。这种增长得益于各业务板块的协同发展，尤其是按需配送（On - Demand）业务的GMV增长，以及金融服务和广告业务贡献的增加。 如果按Grab的各个业务板块来看，也是非常不错的成绩啦。 1. 按需配送业务（On - Demand）：涵盖出行（Mobility）和配送（Deliveries）两大板块。第四季度按需配送GMV同比增长20%，达到50.28亿美元，按固定汇率计算增长19% ；全年GMV增长16%，达到183.64亿美元，按固定汇率计算增长19%。出行板块第四季度GMV增长23%，达到18.15亿美元，全年增长23%，达到66.4亿美元；配送板块第四季度GMV增长19%，达到32.13亿美元，全年增长13%，达到117.23亿美元。两个板块GMV的增长分别得益于出行需求的提升、司机供应的优化，以及配送业务中交易数量、用户数量的增加和新功能的推出。 2. 金融服务业务（Fi

在人工智能的狂飙之路上，大模型领域的竞争愈发激烈，巨头们纷纷下场，新势力也在不断崛起，试图在这片充满机遇与挑战的领域中占据一席之地。2月18日，马斯克旗下的xAI公司正式发布了最新一代大模型Grok 3，这无疑在已经火热的大模型市场中扔下了一颗重磅炸弹。马斯克亲临直播间为其站台，并且宣称Grok 3在测试中表现优异，已经超越了目前市场上所有已发布的聊天机器人，在数学推理、科学逻辑推理和代码写作等方面均表现出色，在多项benchmark测试中均取得了比DeepSeek-v3、GPT-4o、Gemini-2 pro等领先AI模型更优的效果 ，此前更是预告其为“地球上最聪明的人工智能”。但这一雄心勃勃的宣称，是否真的能让Grok 3在大模型厮杀中脱颖而出，还需要深入剖析。 自2023年成立以来，xAI就肩负着马斯克挑战微软支持的OpenAI及其ChatGPT的使命，一直致力于人工智能技术的研发和创新。Grok 3作为其心血之作，承载着打破现有大模型格局的期望。发布会的现场演示展示了它强大的推理能力，这是其冲击市场的有力武器。在数学和科学领域，精准的推理能力是解决复杂问题的关键，而代码写作能力则是面向未来数字化世界的重要支撑，无论是软件开发、智能硬件编程还是数据处理，都离不开高效的代码编写能力。Grok 3如果真能在这些方面超越众多竞争对手，那么它就拥有了独特的竞争优势，足以吸引大量开发者、科研人员以及企业用户的关注。 然而，市场并不会仅仅因为几句宣称就轻易买单。在大模型市场中，已经存在着众多实力强劲的玩家。OpenAI的GPT系列，凭借先发优势和大量的研发投入，在全球范围内拥有广泛的用户基础和极高的知名度。从内容创作到智能客服，从语言翻译到数据分析，GPT在各个领域都有深入的应用，已经成为许多企业和个人进行人工智能交互的首选工具。 谷歌的Gemini系列同样不容小觑，依托谷歌强大

实盘: 美股，美股再破新高，让看空做空者大跌眼镜，人云亦云没有意义，看清楚美股的位置和潜在的价值才比较关键。港股的下跌并不意外，但是，如何看待和处理才是我们真正应该认真对待的。 $标普500$ 碎步上行，不管高度如何 1,盘面情况，最近的盘面真是稳定，在没有外在的噪音的情况下，盘面也乐得轻松，几乎就是，直线运行，在一个很小很小的幅度内微辐波动，夜盘开始时最高也就0.1%+，到正式开盘，也没有跌超过-0.3%，等正式开盘，极为稳健，步步上行，虽然，小幅上涨，但是，形成了一个不错的阳线实体。 2,K线分析，目前的走势，来自于2/12刺穿55天线之后的持续上涨。不仅稳稳站上所有均线，而且突破历史新高。所以，状态很好。最最重要的是，各均线指标正合适，而且，上行的斜率比较健康，不象前面1/13那波，斜率极其夸张。那么，我们就跟着慢悠悠地玩就好了。 3,市场消息和基本面，再说实话，市场依然没有特别的消息，美联储会议既要不疼不痒，市场没有波澜，因为，这些都被预期过很久了，没有新东西，至于懂王的关税，一定会有影响，但不是现在，在之前已经反应过了，目前因为没有执行，市场也暂时忽略，所以，后面，4-5月份，可能还有不少惊涛骇浪，但是，现在先享受平静的时光再说。 总之，面对目前的状况，我想说一句话，截断亏损，让利润往前跑。亏损时要坚定果断，收益时，要气定神闲，慢慢来。 $纳斯达克$ 纳斯达克，因为节奏的问题，暂时落后于标普，但是，结果没有本质区别，事情都是只能再一再二，不能再三再四，前面纳指，几次突破前高无功而返，现在关前碎步前进，一切只是时间问题。跟着标普走即可。 $恒生指数$ 恒生指数，出现了大幅振荡，奇怪吗？其实一点都不奇怪。我们一方面预示短期的振荡，另一方面，我们也可以从细节来分析其具体表现。我们看恒生科技2/10的技术指标，其实已经是顶点了，后续连续大幅振荡，并快速上行，但是，指标再也

随着AI在行业中的渗透率不断提高，越来越多的行业宣布使用AI来赋能自身业务，例如AI赋能医疗保健、AI赋能教育等。上周，2月13日，特朗普总统签署了一项行政命令，成立“MAHA”（Make America Healthy Again 让美国再次健康）委员会。尽管特朗普以其“全天候”治理风格而闻名，他的“基于推特的治理”和关税威胁造成了许多混乱，但这次，不仅是特朗普，连股市似乎也开始关注医疗保健行业！AI赋能医疗保健行业在过去一周内急剧上涨！无论是增长型股票，如 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ 上涨58%、 $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 上涨42%、 $CRISPR Therapeutics AG(CRSP)$ 上涨34%, $Beam Therapeutics, Inc.(BEAM)$ 上涨27%、 $Tempus AI(TEM)$ 上涨20%，还是价值股，如 $西维斯健康(CVS)$ 上涨21%和 $GE HEALTHCARE TECHNOLOGIES INC(GEHC)$ 上涨6%，它们在过去5天都实现了良好的增长！似乎市场对AI赋能医

1、SPY/QQQ继续创高，SQCG+0.27，表现与大盘基本一致。虽然昨日的市场依然利空不断，但是市场整体健康。  2、“鳄指”三线全线上涨。20线/50线双双接近60%区间，200线已经突破60%区间。结合昨天RSP和SPY相同涨幅的表现，再次验证的市场整体健康的结论。要说唯一有一点疑虑的情况反而是前段时间暴涨的题材个股的炒作的热情有所消退，昨天PLTR大跌10.08%。结合我们昨天说到的短期回调可能已经从火爆的题材个股开始了。当然，这对我们则完全不是坏事，静待进一步发展即可。  3、后天就是21号，是月度期权交割的日子。结合我们自己的交易策略，我们的交易周期并不是完整的自然月，而是月度期权交割的日子，后天之后就要开心新一个月的CC。对于过去一个月的交易，还是有一些东西值得总结和讨论：  ①市场的涨跌收到各种因素的影响，过去一个月市场经历了DEEPSEEK横空出世、Trump关税大棒、联储暂停降息等多重打击，但是市场依然在屡创新高，核心因素是企业经营。根据FACTSET最新的报告，总结如下：  A、标普500 指数中 77% 的公司报告了 2024 年第四季度迄今的实际业绩。在这些公司中，76% 的公司报告的实际每股收益高于预期，低于 77% 的 5 年平均水平，但高于 75% 的 10 年平均水平。总体而言，公司报告的收益比预期高出 7.3%，低于 8.5% 的 5 年平均水平，但高于 6.7% 的 10 年平均水平。  B、11 个行业中有 9 个行业报告了第四季度的同比收益增长。这 9 个行业中有 6 个行业实现了两位数的增长：金融、通信服务、非必需消费品、信息技术、医疗保健和公用事业。另一方面，两个行业报告了本季度的收益同比下降。这三个行业中只有一个行业报告了两位数的下降：能源，而能源的收入的下降反而缓解了大家对

一、建立对卖出看涨期权的基本理解没有接触过期权的朋友，可能对卖出期权很难理解，经常会有“我没有期权怎么卖？”、“卖期权到底有什么意义”等疑惑，这里我们可以通过一个现实生活里卖二手车的案例，帮大家理解卖出看涨期权。假设你有一辆二手车，当前市场价格是20,000元。你认为未来几个月内，这辆车的价格不会大幅上涨。于是，你决定卖出一个看涨期权。买方：朋友B看中了你的车，但目前还没有足够的资金来购买。他希望在未来3个月内，有机会以20,000元的价格买下你的车。卖方（你）：你卖出一个看涨期权，同意给朋友B在未来3个月内以20,000元的价格买下你的车的权利，并收取1,000元的权利金作为补偿。有两种可能性：车价未上涨或下跌： 如果在未来3个月内，二手车市场价格保持在20,000元或以下，朋友B不会行使他的权利，因为他可以以相同价格或更低的价格在市场上买到同样的车。你保留了车，并获得了1,000元的权利金。车价上涨至25,000元： 如果车价涨到25,000元，朋友B会行使他的权利以20,000元的价格买下你的车。虽然你以相对低的价格卖掉了车，但你仍然得到了20,000元的车款和之前的1,000元权利金，总计21,000元，比原本多出1,000元的权利金，但少赚了可能的5,000元的潜在增值。回到股票本身，因为资本市场上所有物品的定价都有一个公允价值，所以卖方不需要拥有“二手车”才可以卖出看涨期权，只要有足够的资金最后能在市场上买入二手车交付并满足对方的要求即可。卖出看涨期权相当于你提前收取了一部分费用（权利金），作为愿意在未来某一时刻以固定价格出售资产的补偿。你可以立即获得这笔权利金，但如果价格大幅上涨，你可能会失去更高的利润。二、YINN卖出看涨期权案例这里我们用最近爆火的 $三倍做多富时中国ETF-Direx

在流媒体行业，国内 $爱奇艺(IQ)$ 爱奇艺，国外奈飞 $奈飞(NFLX)$ 是非常有代表性的企业，二者虽都在视频流媒体领域占据重要地位，但在业务表现、公司战略以及竞争环境等方面存在着显著的差距，可谓天差地远。 从美股市值来看，奈飞总市值4462.92亿美元，美股百度总市值308.68亿美元，爱奇艺总市值23.22亿美元，爱奇艺与奈飞之间，差了14个百度。 爱奇艺与奈飞，天渊之别。2024年，奈飞在“狂飙”，爱奇艺确踩下“刹车”，爱奇艺与奈飞之间的差距在哪里？ 一、     业绩差距：爱奇艺明显落后于奈飞  1、 付费会员规模： 奈飞的付费会员数量在全球范围内持续增长，2024年全年付费用户规模已突破3亿人，达到3.02亿人次。2024年四季度单季新增付费会员1891万，去年一年净新增用户4100万，刷新了该公司最高纪录。 反观爱奇艺，该公司自去年开始不再公布订阅会员数。根据官方披露的会员数据，爱奇艺付费会员则出现不增反降的窘况。爱奇艺日均订阅会员规模已从2023年一季度的1.29亿下降至第四季度的1.003亿。 爱奇艺会员增长瓶颈主要源于市场饱和与用户流失。中国长视频市场用户增长见顶，爱奇艺在市场饱和状态下，吸引新用户难度增大。同时，因内容更新速度、会员价格调整等因素，部分用户转向其他平台或减少使用频率，导致会员数量下滑。 更具启示的是ARPU值差异：奈飞大本营美加地区ARPU达17.26美元，根据爱奇2023年四季度公布的数据，ARM值为15.98元（约2.2美元），这种差距折射出付费意愿的鸿沟——国内用户对内容付费的认知仍停留在“低价买便利”阶段。 2、 收入方面

今日，港股医药股爆了！ 歌礼制药暴涨30%、腾盛博药25%、昭衍新药24%、永泰生物22%、泰格医药14%！ $歌礼制药-B(01672)$ $昭衍新药(06127)$ $泰格医药(03347)$ 消息面上，商务部、国家发展改革委发布《2025年稳外资行动方案》，提出要推动生物医药领域有序开放。支持符合条件的外资企业参与生物制品分段生产试点，加快省级试点方案、质量监管方案审核，推动生物医药产业优化资源配置，及时协调解决试点过程中企业遇到的困难问题。研究完善医药领域开放政策，便利创新药加快上市，优化药品带量采购，进一步提高医疗器械产品采购可预期性。 此外，近期在DeepSeek热潮之下，AI+医疗概念也持续活跃。以佩洛西等为代表的优质资金大量流向“AI+医疗”的方向，年初以来以tempus、recursion、Doximity连续大涨，吸引资金布局AI医药股！ 复盘港股本轮牛市行情，主要源于本轮外资对中国科技资产“认知差”和“估值差”的双重修复，驱动港股科技股上涨。 经过连续大涨之后，互联网科技股短线超涨，回调压力较大，而医药股仍处于地位。 按照外资重估中国科技资产的逻辑，硬科技制造资产也有望迎来重估，在诸多行业中，医药行业与新能源、半导体一样，经过多年发展后，实力大增，部分药企已处于世界领先地位！ 比如今日暴涨的歌礼制药，主要是昨晚公司发布了一条公告，宣布旗下小分子口服GLP-1R激动剂ASC30美国Ib期多剂量递增研究前两个队列取得积极期中结果！ 具体而言，在多剂量递增(MAD)队列2中（每周剂量递增为2毫克、10毫克、20毫克和